估值快讯 - 大中华版 2019年第四季 《2019年交易追踪报告》

估值快讯 - 大中华版 2019年第四季

在本期估值快讯中，我们将介绍2019年第4季度以来的一些监管变化、报告发布和市场趋势

主题包括：

• 《2019年交易追踪报告》显示大中华区的主要交易趋势

• 中国社会信用体系的发展及对并购交易的影响

• 中国取消深圳创业板非公开发行股票的盈利能力规定

• 中国证监会与香港证监会推出沪深港通南向投资者识别码

• 证监会建议将公众基金的受托人及保管人纳入发牌制度

• 证监会就持牌法团使用对外电子数据储存发出通函

道衡最近发布了《2019年交易追踪报告》，这是有关道衡东南亚实务的旗舰刊物。该报告深入研究了在2018年12月至2019年11月期间大中华区和东南亚的交易和资本市场活动，包括并购、私募股权和风险资本投资及招股上市。

该报告追踪的以下三个趋势突出了大中华区的主要变化：

中国并购交易活动的下降。

全年交易额为3,340亿美元，同比下降36.4%，而2019年共有4,169笔交易，交易额同比下降29.1%。

上述交易额的下降可能是因为不同的趋势所致：中国采取资本管制措施来控制大型境外并购交易，而目前中美两国的贸易战促使美国监管机构加强了对中国境内并购交易的监管。

工业领域并购交易额在中国并购市场位居首位，占全年交易总额的20.6%。然而，按交易额计算，今年以金融行业居首，占总交易额的23.8%。就总价值而言，排名第一的交易是中国华能集团以88.5亿美元收购华能可再生能源的项目。

独角兽公司和科技企业的上市视中国为避风港。

• 在全球494家独角兽企业中，有206家(即42%)独角兽公司是中国公司。

• 中国拥有全球三大最高市值的独角兽公司，包括金融科技大型企业蚂蚁金融(1,500亿美元)，字节跳动/头条( 750亿美元)和打车平台滴滴出行(560亿美元)。

  现在科技业的独角兽公司认为中国的证券交易所是理想的上市地点，如金融科技公司蚂蚁金服和金融壹账通即将在内地招股上市。

  2019年7月，上交所推出了科创板，这是一个新的子市场，允许亏损的科技公司上市，包括未有盈利的生物科技公司，以及红筹公司的股票发行或存托凭证。

香港：仍然是亚洲最佳的上市地点。

通过不断创新，巩固了香港在2019年的上市筹资规模在全球排行榜首的领先地位。

香港交易所在2018年增加了新的上市规则，允许未有盈利的公司、拥有同股不同权结构及大中华区和国际企业来香港进行第二次上市。这导致香港交易所吸引了美团点评和小米等科技企业来香港上市，而阿里巴巴在香港交易所的第二次上市筹集了129亿美元，使得这一趋势在2019年得以延续。

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